98年度對台灣企業的經營而言，是起伏非常大的一年。上半年延續前年因雷曼兄弟倒閉引發的金融海嘯，使全球經濟跌至谷底，對以外貿為主的台灣，無法倖免的受到極大的衝擊，所幸全球政府都投入最大的力量來挽救各國的經濟，方使得全球經濟止跌回穩，在下半年景氣逐步回溫，展望今年景氣應可回復到金融海嘯前的水準。

展望今年景氣逐步回穩之際，本公司今年已積極規劃並尋找企業轉型與多角化經營的契機。本公司財務結構健全，持有大面積的土地及精華地段的店面及商業大樓等不動產，活化資產是目前經營的重要課題。除了積極活化本公司現有的資產外，在土地開發方面亦積極尋找都市更新計劃土地，目前已有多家合作廠商洽商中，在適當而有利時機，將投入風險較低的都市更新營建市場。

本公司民國56年以資本額新台幣400萬設立，成立之初紡紗為主要營業項目。成立至今40多年，股本已擴大至新台幣33億元，成長了800多倍，其中20多億股本是來自盈餘及資本公積轉增資，此一成果同業中除了台塑及遠東集團外已無人能及。眾所周知近年來國內的紡紗同業大部分都處於虧損狀態，很多公司曾減資多次，股價只剩2~3元，本公司沒有減資能維持目前資產規模實屬不易。本公司楊梅工廠在921地震時毀損嚴重，經本人多方努力，好不容易才取得保險理賠，讓本公司損失降到最低，本人對公司的貢獻有目共睹。

在921地震停產以前，本公司亦積極努力的投入營建市場的發展，推出本公司最具代表性的個案「藏峰」，但推案期間不幸碰到921地震、331地震及SARS等突發事件的影響，使得原本預定2.5年完工的建案拖延為3.5年才完工，因此使得公司少賺很多錢。本人從那時候起到今天始終堅持不能讓公司賠大錢的原則，因此經營上比較保守。

紡紗及建築是我們公司的本業，自民國89年以來公司一直在尋找好的機會，但由於環境改變，在台灣已經不適合紡紗業的生產。至於營建方面，經營也不容易，一個建築個案不是2、3年可以完成，在房地產泡沫時也有很多建築同業發生財務危機倒閉。最近建築業有泡沫化的跡象，台北土地昂貴，因此公司不敢貿然購買新的土地。此一時間公司仍不斷尋找新的投資方向，目前公司持有的資金，會在適當的時候進行投資，請各位股東放心。

投資可能獲得利益但也有失敗虧損的潛在風險，不做投資又可能會失掉機會，兩者間如何拿捏實屬不易，多年來本人堅守不能讓公司賠錢的原則，與其大膽投資可能造成巨額虧損，甚至影響公司得來不易的根基，本人寧可小心謹慎，在確保股東權益的前提下，選擇比較穩健的策略方向。股東不應以單一投資案的短期表現來責難經營者，應該以長期的整體表現來評論較為公允。

部分股東抱怨近年公司的經營績效不好，其實維持公司的經營不容易，自公司成立以來，累積折舊金額已達22.5億多元，廠房及機器設備等固定資產(不含土地及商業大樓)帳面成本超過24億多元，目前已提列折舊到剩下1.5億多元，此外本公司龐大的固定資產如土城的商業大樓、楊梅的工廠等，每年都需相當金額的維護費用及地價稅、房屋稅等稅捐，加上基本的人事開銷等費用每年固定費用龐大，維持現狀實屬不易。五楊高速公路拓寬工程完工後，台北到我們楊梅廠工廠只需約30分鐘車程。未來由中正紀念堂有捷運萬大-土城-樹林線等2條捷運線通到我們土城商業大樓，這些資產多年來都沒有處理，如今證明是正確的決策。這些固定資產目前都沒有經過重估，未來都有很大的增值機會，近年來帳上僅出現小幅虧損，股東應該可以滿意這樣的經營績效。

本公司並非高科技公司，這幾年股價相對平穩，沒有大幅度的波動，不像其它高科技公司一樣，股價起伏很大，以國內最大的民營企業鴻海為例，最近五年股價最高300多元，最低50多元。本公司大部分股東都希望公司能堅守本業，維持股價平穩，部分不喜歡股價太平穩的股東，建議這些喜歡股價起伏比較大的股東應該選擇投資其他高科技的公司。

本公司自成立至今已46年，本人一生青春奉獻給公司，雖然經營公司滿長的時間，亦積極尋找本公司適當的CEO人選，來維持本公司穩定成長及永續經營的契機，為股東創造最大利益，以回饋股東長期的支持。

敬祝 各位股東女士、先生

身體健康、萬事如意

董事長：蘇天財99.5.5